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    鋁期現貨價格跌幅超20% 部分鋁企全年利潤或被壓縮

    時間:2021-11-16 22:20:00       來源:證券日報網

    10月中下旬以來,國內鋁期現貨一改此前一路高歌上漲的局面,出現大幅回落,引起了不少投資者對A股市場鋁板塊的持續關注。

    中原期貨高級研究員劉培洋對記者表示:“鋁價本次下跌的核心因素在于成本端煤價的下跌。自10月19日以來,截至11月15日,國內動力煤期貨2201合約價格累計下跌達到56.38%,因此成本端的坍塌將直接拖累鋁價出現大幅回落。另外,從宏觀市場來看,隨著美聯儲開始減碼操作,貨幣流動性頂峰已過,美元走強將對大宗商品價格形成一定壓制。從基本面來看,國內經濟增速近期有所回落,10月份房地產數據全面下滑,需求端走弱也會對鋁價有所拖累。這一點也能從庫存數據看出,截至11月1日,電解鋁社會庫存已經突破100萬噸,庫存遠高于去年同期的66.7萬噸,累庫時間也早于往年?!?/p>

    東方財富Choice金融終端數據顯示,自10月19日以來,截至11月16日下午收盤滬鋁主力連續合約累計跌幅已經達到24.59%。長江有色金屬網數據顯示,鋁現貨平均價格從10月19日以來的最高點24240元/噸持續下跌至11月16日的18940元/噸,跌幅達到21.86%。

    對此,國元期貨有色金屬分析師范芮在接受《證券日報》記者采訪時表示:“能源緊張憂慮在10月初快速推高了鋁價,但情緒大于實質,因此焦慮情緒宣泄完后,鋁價快速回歸自身基本面。此外,‘雙碳戰略’需要很長的時間去內化價格利多作用,而鋁價此前過早的透支利多效應,因此,10月中旬以來的鋁價回落,也有這一方面的價格修正作用?!?/p>

    在范芮看來,目前鋁價已經剔除了情緒因素,處在一個由相對客觀的價格區間了。

    “整體來看,宏觀流動性寬松加上供應端能耗雙控支撐鋁價于10月份創出新高,但這些因素影響都已經逐步減弱。目前市場重點在于煤價下跌和經濟增速放緩的壓力,在二者沒有出現明顯的止跌企穩的信號前,預計鋁價將延續偏弱運行?!眲⑴嘌髮τ浾叻治龅?。

    受鋁價格整體增長帶動,今年以來鋁企經營業績整體表現不俗,據東方財富Choice數據統計,A股市場2021年前三年季度31家鋁企(申萬行業分類)共實現歸母凈利潤224.79億元,同比增長289.92%,其中,27家歸母凈利潤同比增長,占比達87.1%。

    那么,此次鋁價突然大幅下跌是否會對鋁企全年盈利產生影響?

    某電解鋁企業高管對記者表示:“目前雖然生產電解鋁的煤炭、電等原材料價格也都下跌了,但電解鋁價格下跌幅度更大,這在一定程度上壓縮了公司利潤空間?!?/p>

    中原證券研究所負責人牟國洪表示:“10月中旬以來鋁價大幅下挫,但由于受到海內外供給端擾動,國內氧化鋁價格依然創出歷史新高,近期海外多家氧化鋁廠減產事件頻發,加上海運價格高位,一定程度帶動國內氧化鋁現貨價格上行;國內方面,受環保限產及能耗雙控政策影響,中長期氧化鋁供給減少亦對價格形成支撐,全年來看,氧化鋁產能占比高的企業受價格高位對盈利的增厚效應十分顯著?!?/p>

    對于A股鋁板塊,牟國洪表示:“由于電解鋁是主要的高耗能行業之一,受能耗雙控和環保約束的影響大,供給端將保持收縮態勢,加上主要成本電力及氧化鋁的價格高位,即使在下游需求不振的趨勢下,電解鋁的價格預計也將維持在較高水平,整體上鋁價的跌勢有望企穩。因此電解鋁方面的企業,建議關注一體化優勢強,自備煤礦電廠及氧化鋁產能,有望能消化高額成本壓力的企業?!?/p>

    (文章來源:證券日報網)

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